中国粉体网讯  近日，领益智造2024年年报公布，公司实现营业收入442.11亿元，同比增长29.56%，归属于上市公司股东的净利润17.53亿元，持续保持稳健经营。

营收狂飙背后：散热技术撑起92%的AI业务江山

2024年，领益智造AI终端业务收入达407.31亿元，占总营收92.13%，同比增长32.75%。在各细分产品板块，AI眼镜及XR可穿戴设备、材料、热管理（散热）、传感器及相关模组等终端核心零组件在收入快速提升的同时，保持了较高的毛利水平。公司还在多个AI终端硬件业务的重点项目上取得了显著进展，涵盖折叠屏、XR智能穿戴、VC散热、服务器散热、机器人等领域。

在热管理领域，公司具备完整的研发与制造能力，专注于高效散热解决方案，核心产品涵盖均热板、热管、多轴腔体散热元件（Big MAC)、AI算力芯片及服务器散热模组、石墨片、导热垫片、导热胶等关键组件。

其中，公司最新研发的高阶散热产品——多轴腔体散热元件（产品名称：Big MAC)，适用于高热密度组件的热传导。在与市场先进AI服务器所用的3D VC的对比测试中，Big MAC在400W-1000W功耗条件下的表现更优。Big MAC不仅提供卓越的散热性能，还实现材料成本降低30%、制造成本降低30%、交付周期缩短35%以及良率提升5%，为用户带来更理想的高阶散热方案。

图源：领益智造2024年报

毛利率承压：技术投入与市场扩张的“冰与火之歌”

尽管散热业务增长迅猛，公司整体毛利率却同比下降20.9%至15.77%。这一矛盾背后，是技术研发与产能扩张的双重投入：

1.研发加码：全年研发投入19.78亿元，截至2024年12月31日，累计获得各项专利2178项，三级研发体系支撑散热技术迭代；

2.产能爬坡：印度、深圳等生产基地陆续投产，固定资产折旧增加影响短期利润；

3.价格博弈：消费电子行业复苏带动订单放量，但客户对散热方案的性价比要求趋严。

值得关注的是，散热产品毛利率仍保持相对优势。以AI终端业务为例，其17.41%的毛利率显著高于汽车业务（1.71%）和其他业务（-11.26%），印证了技术壁垒带来的议价能力。

未来战场：聚焦主业，打造第N增长曲线

2025年，领益智造将以“战略定力，固本培元”为战略行动指南，坚持创新引领和国际化发展的理念，聚焦主业并向上游延伸，全面发力机器人、服务器散热、AI 眼镜、低空经济等第N增长曲线；拓展海外市场，提升海外盈利能力；深挖国内需求，进一步提升企业护城河；着力打造集“精益化、数字化、自动化、绿色化”于一体的智能制造平台，持续增强核心竞争力。

图源：领益智造2024年报

从手机散热片到服务器液冷系统，领益智造的转型之路印证了一个硬道理：在AI算力狂飙的时代，谁掌控了“热”，谁就掌握了“速度”。

参考来源：

领益智造2024年年报，领益智造官网，财中社，金融界等

（中国粉体网编辑整理/轻言）

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